BARBARA RINDI.
Página pessoal.
Estratégias de negociação da piscina escura, qualidade do mercado e bem-estar, próximos, JFE 2015 Restrições de tamanho do mercado e qualidade do mercado: evidências da Borsa Italiana, em breve, ordens não divulgadas FM 2015 e estratégias de submissão óptimas em um mercado de pedidos de limite, JFE 2013 O impacto de um fechamento Ligue o Leilão sobre Qualidade do Mercado e Comerciantes & # 39; Estratégias, JFI 2012 Market Makers como Provedores de Informação: o Experimento Natural de Star, JEF 2010.
Estratégias de negociação da piscina escura, qualidade do mercado e bem-estar, FIRS 2015 Tamanho do carrapato: Teoria e evidência, WFA 2014 Sub-Penny e Queue-Jumping, EFA 2014 Dark Pool Trading Strategies, WFA 2011 e AFA 2012 Tick Size Regulation e Sub-Penny Trading , EFA 2013, AFA 2012, Wharton Research Data Services (WRDS) EFMA2011 Conference Best Paper Award.
Estratégias de negociação da piscina escura, qualidade do mercado e bem-estar.
Sabrina Buti, Barbara Rindi e Ingrid M. Werner.
Resumo: mostramos que, quando uma piscina escura contínua é adicionada a um livro de pedidos limitado que abre taxas de preenchimento ilíquidas, consolidadas e consolidadas e o aumento de volume, mas a expansão se amplia, as quedas de profundidade e o bem-estar deterioram. Os efeitos adversos sobre a qualidade e o bem-estar do mercado são mitigados quando a compilação de liquidez de livros, mas também os efeitos positivos sobre a atividade de negociação. Todos os efeitos são mais fortes quando as avaliações dos comerciantes são menos dispersas, o acesso ao pool escuro é maior, o horizonte é mais longo e o tamanho da marca relativa maior.
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Dark Pool Trading Strategies, qualidade do mercado e bem-estar.
Documento de trabalho do Centro Charles A. Dice No. 2010-6.
53 Páginas Postado: 18 Mar 2010 Última revisão: 7 de janeiro de 2016.
Sabrina Buti.
Université Paris Dauphine - Departamento de Finanças.
Barbara Rindi.
Bocconi University e IGIER e Baffi Carefin.
Ingrid M. Werner.
The Ohio State University - Fisher College of Business.
Data escrita: 1 de dezembro de 2015.
Mostramos que, quando uma piscina escura contínua é adicionada a um livro de pedidos limitado que abre as taxas de preenchimento ilíquidas, consolidadas e consolidadas, o aumento de volume, mas a disseminação se alarga, as quedas de profundidade e o bem-estar deterioram-se. Os efeitos adversos sobre a qualidade e o bem-estar do mercado são mitigados quando a compilação de liquidez de livros, mas também os efeitos positivos sobre a atividade de negociação. Todos os efeitos são mais fortes quando as avaliações dos comerciantes são menos dispersas, o acesso ao pool escuro é maior, o horizonte é mais longo e o tamanho da marca relativa maior.
Palavras-chave: Dark Pool, Limit Order Book, Trading Strategies.
Classificação JEL: G10, G20, G24, D40.
Sabrina Buti (Autor do Contato)
Université Paris Dauphine - Departamento de Finanças (e-mail)
Lugar do Maréchal de Lattre de Tassigny.
Paris Cedex 16, 75775.
Barbara Rindi.
Universidade de Bocconi e IGIER e Baffi Carefin (email)
+39 58365328 (Telefone)
Ingrid M. Werner.
Universidade do estado de Ohio - Fisher College of Business (email)
2100 Neil Avenue.
Columbus, OH 43210-1144.
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Competição para fluxo de pedidos e sistemas de roteamento de pedidos inteligentes.
THIERRY FOUCAULT,
ALBERT J. MENKVELD.
Primeira publicação: 10 de janeiro de 2008 Histórico completo de publicação DOI: 10.1111 / j.1540-6261.2008.01312.x Ver / salvar citação Citado por (CrossRef): 51 artigos Verifique se há atualizações.
Estudamos a rivalidade entre a Euronext e a London Stock Exchange (LSE) no mercado de ações holandês para testar hipóteses sobre o efeito da fragmentação do mercado. Conforme previsto em nossa teoria, o livro de pedidos de limite consolidado é mais profundo após a entrada da LSE. Além disso, em termos transversais, verificamos que uma maior taxa de comércio no mercado de participantes coincide com menor oferta de liquidez nesse mercado. Essas descobertas implicam que (i) a fragmentação do fluxo de ordens pode aumentar o suprimento de liquidez e (ii) a proteção de ordens limitadas contra trade-throughs é importante.
Informações do artigo.
Formato disponível.
&cópia de; 2008, a American Finance Association.
História da publicação.
Edição on-line: 10 de janeiro de 2008 Versão do registro on-line: 10 de janeiro de 2008.
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Citando Literatura.
Número de vezes citado: 51.
1 Natalya A. Schenck, Philip A. Horvath, Amit K. Sinha, Compreendendo a descoberta de preços em mercados interconectados: abordagem e simulação de processo Langevin generalizada, Physica A: Mecânica Estatística e suas Aplicações, 2018, 491, 741 CrossRef 2 Peter Gomber, Satchit Sagade, Erik Theissen, Moritz Christian Weber, Christian Westheide, COMPETIÇÃO ENTRE MERCADOS DE EQUIDADE: REVISÃO DA CONSOLIDAÇÃO CONTRA DEBATE DE FRAGMENTAÇÃO, Journal of Economic Surveys, 2017, 31, 3, 792 Wiley Online Library 3 Sabrina Buti, Barbara Rindi, Ingrid M Werner, estratégias de negociação da piscina escura, qualidade do mercado e bem-estar, Journal of Financial Economics, 2017, 124, 2, 244 CrossRef 4 Jing Chen, Yizhe Dong, Wenxuan Hou, David G. McMillan. Parcerias ?, Jornal de Mercados Financeiros Internacionais, Instituições e Dinheiro, 2017 CrossRef 5 Carole Gresse, Efeitos da fragmentação clara e clara do mercado sobre liquidez, Journal of Financial Markets, 2 017, 35, 1 CrossRef 6 Andreas Gr & uuml; nbichler, Alexander Kohler, Rico von Wyss, Equity Markets in Transition, 2017, 519 CrossRef 7 Roland Gillet, St & eacute; phanie Ligot, Hassan Omidi Firouzi, Regulamento Financeiro na UE, 2017, 151 CrossRef 8 Martin Haferkorn, comércio de alta freqüência e seu papel em mercados fragmentados, Journal of Information Technology, 2017, 32, 3, 283 CrossRef 9 James Upson, Robert A. Van Ness, mercados múltiplos, negociação algorítmica e liquidez do mercado, Journal de Financial Markets, 2017, 32, 49 CrossRef 10 Rama Cont, Arseniy Kukanov, colocação de pedidos ótimos em mercados de pedidos limitados, Finanças quantitativas, 2017, 17, 1, 21 CrossRef 11 Michael Aitken, Haoming Chen, Sean Foley, O impacto da fragmentação , taxas de câmbio e provisão de liquidez em qualidade de mercado, Journal of Empirical Finance, 2017, 41, 140 CrossRef 12 Ryan Garvey, Tao Huang, Fei Wu, Por que os comerciantes dividem ordens ?, Revisão financeira, 2017, 52, 2, 233 Wiley Online Biblioteca 1 3 Peter Hoffmann, seleção adversa, acesso ao mercado e competição inter-mercado, Journal of Banking & amp; Finanças, 2016, 65, 108 CrossRef 14 Sam Langfield, Marco Pagano, viés do Banco na Europa: efeitos sobre o risco sistêmico e crescimento, política econômica, 2016, 31, 85, 51 CrossRef 15 ROBERT BATTALIO, SHANE A. CORWIN, ROBERT JENNINGS, Os corretores podem ter tudo? Sobre a Relação entre as taxas de Make-Take e a Qualidade de Execução da Ordem Limitada, The Journal of Finance, 2016, 71, 5, 2193 Wiley Online Library 16 Aim & eacute; Lachapelle, Jean-Michel Lasry, Charles-Albert Lehalle, Pierre-Louis Lions, Eficiência do processo de formação de preços em presença de participantes de alta freqüência: uma análise média de jogo de campo, Matemática e Economia Financeira, 2016, 10, 3, 223 CrossRef 17 Amber Anand, Jian Hua, Tim McCormick, Make-Take Structure e Market Quality: Evidência dos US Options Markets, Management Science, 2016, 62, 11, 3271 CrossRef 18 Sean Foley, T-x101; lis J. Putni & # x146; & # x161; Devemos ter medo do escuro? Economia e comércio de qualidade, Journal of Financial Economics, 2016, 122, 3, 456 CrossRef 19 Albert J. Menkveld, Economia da Alta Freqüência Trading: Em Avaliação, Análise Anual de Economia Financeira, 2016, 8, 1, 1 CrossRef 20 Lena Boneva, Oliver Linton, Michael Vogt, o efeito da fragmentação na negociação sobre a qualidade do mercado no UK Equity Market, Journal of Applied Econometrics, 2016, 31, 1, 192 Wiley Online Library.
Direitos autorais e cópia; 1999 - 2018 John Wiley & amp; Sons, Inc. Todos os direitos reservados.
Não Execução e Participação de Mercado de Crossing Networks.
57 Páginas Postado: 4 de dezembro de 2010.
Universidade de Illinois em Urbana-Champaign; National Bureau of Economic Research (NBER)
Data escrita: 30 de novembro de 2010.
Examinamos a probabilidade de não execução e a participação de mercado das redes de cruzamento (pool escuro) usando dados da SEC 605 para ações da NYSE e NASDAQ. Achamos que as redes de cruzamento têm uma menor disseminação efetiva e impacto no comércio do comércio, mas também têm menor probabilidade de execução e velocidade de comércio. A não execução é positiva correlacionada com o impacto dos preços, diminuição do volume de negócios e aumento da volatilidade. As redes de cruzamento têm maior participação de mercado para ações com menor volatilidade e maior volume. Nós também achamos que o pressuposto subjacente na literatura anterior, que os estoques com spreads efetivos mais altos têm reduções mais altas na disseminação efetiva através da negociação de redes de cruzamento, não é suportado pelos dados.
Palavras-chave: Dark Pool, Crossing Network, não execução, probabilidade de execução, custos de transação.
Classificação JEL: G10, G20.
Mao Ye (Autor do Contato)
Universidade de Illinois em Urbana-Champaign (email)
1206 South 6th Street.
Champaign, IL 61820.
Escritório Nacional de Pesquisa Econômica (NBER) (email)
1050 Massachusetts Avenue.
Cambridge, MA 02138.
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Ingrid Werner.
werner.47osu. edu 614-292-6460 818 Fisher Hall.
2100 Neil Avenue Columbus, OH 43210.
Fundo.
Ingrid M. Werner possui MBA e Ekon. Lic. da Faculdade de Economia de Estocolmo, um doutorado em Economia pela Universidade de Rochester (1990) e um Doutorado Honorário em Economia pela Escola de Economia de Estocolmo (2013). Ela se juntou ao grupo Financeiro da Fisher College of Business, da Universidade Estadual de Ohio, em 1998 e detém o Martin and Andrew Murrer Endless Professorship in Finance.
O professor Werner é atualmente o presidente eleito da Western Finance Association e um ex-presidente da European Finance Association. Ela é diretora não-executiva do Quarto Fundo Sueco AP e é membro do Comité Consultivo Econômico FINRA. O professor Werner atua no comitê de premiação do Prêmio Riksbank Sueco em Ciências Econômicas em Memória de Alfred Nobel. Ela preside o conselho consultivo científico da Casa Sueca das Finanças (SHoF), atua no conselho de Mistra Financial Systems (MFS) na Stockholm School of Economics, o conselho consultivo científico do Danish Finance Institute da Copenhagen Business School. O professor Werner atua nos conselhos editoriais de várias revistas acadêmicas, incluindo o Journal of Finance, Journal of Financial Markets e European Financial Management.
Os interesses de pesquisa do professor Werner vão desde finanças internacionais até a microestrutura do mercado. Sua pesquisa foi publicada em revistas de economia e finanças de primeira linha, como Journal of Finance, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies e Journal of Economic Theory. Na área das finanças internacionais, trabalhou no mercado interno e na negociação de valores mobiliários transfronteiriços. Na área da microestrutura do mercado, ela estudou uma série de tópicos: títulos de cotas cruzadas; interdealer trading; comércio de piso; negociação institucional; ramificações de desbloqueio; estratégias comerciais de venda a descoberto; e o efeito de suspender os testes de preço de venda a descoberto. Os projetos de pesquisa atuais incluem o comércio de pool escuro, tamanho de marca, taxas de negociação, regimes de regulamentação de mercado de OTC e preços de liquidez e ativos.
O professor Werner atualmente ensina Trading and Markets a estudantes de graduação e graduação da Fisher. Ela ensinou no nível de pós-graduação na Stanford Graduate School of Business, Universidade de Michigan, Universidade de Toronto, Universidade Bocconi e Universidade de Bolonha.
Áreas de experiência.
Finanças corporativas.
Falência.
Internacional.
Finanças Internacionais.
PhD do MBA da Universidade de Rochester e um Ekon. Lic. da Estocolmo School of Economics.
Publicações.
Publicações em revistas arbitradas.
Dark Pool Trading Strategies, Market Quality e Welfare, com Sabrina Buti e Barbara Rindi, no Jornal de Economia Financeira, 2015. Barreiras Internacionais de Investimento em Equilíbrio Geral, com Peter Sellin, The Journal of International Economics, vol. 34, não. 1/2, 1993, 137-152. Ativos não comercializados em Mercados Incompletos: Preço e Escolha de portfólio, com Lars E. O. Svensson, The European Economic Review - Special Issue on Finance, vol. 37, não. 5, 1993, 1149-1168. Imposto sobre rendimentos do capital e escolha da carteira internacional, The Journal of Public Economics, vol. 53, não. 2., 1994, 205-222. Investimento em capital dos EUA e mercados de ações emergentes, com Linda L. Tesar, Análise econômica do Banco Mundial - Emissão especial sobre investimentos em carteira em países em desenvolvimento, vol. 9, no.1, 1995, 109-129. Home Bias e High Turnover, com Linda L. Tesar, The Journal of International Money and Finance, vol. 14, 1995, 467-492. Informação, liquidez e negociação de ativos em um jogo de correspondência aleatória, com Hugo A. Hopenhayn, The Journal of Economic Theory, vol. 68, não. 2, 1996, 349-379. U. K. e U. S. Trading de ações britânicas cruzadas: uma análise intradía da integração de mercado, com Allan W. Kleidon, The Review of Financial Studies, vol. 9, não. 2, 1996, 615-659. O compartilhamento de risco promove o interdealer Trading? com Peter C. Reiss, The Journal of Finance, vol. 53, não. 5, 1998, 1657-1703. The Trades of NYSE Floor Brokers, com George Sofianos, The Journal of Financial Markets, 2003, 139-176. NYSE Order Flow, Spreads and Information, The Journal of Financial Markets 6, 2003,309-335. Anonimato, seleção adversa e classificação de negociações interdealer, com Peter C. Reiss, The Review of Financial Studies, vol. 18, não. 2, 2005, 599-636. Por que grandes encomendas recebem descontos na London Stock Exchange? com Dan Bernhardt, Vladimir Dvoracek e Eric Hughson, The Review of Financial Studies vol. 18, não. 4, 2005, 1343-1368. Estratégias de curto prazo e Previsibilidade de retorno, com Karl B. Diether e Kuan-Hui Lee, The Review of Financial Studies vol.22, no. 2,2009, 575-607. É hora do SHO! Testes de preços de venda curta e qualidade do mercado, com Karl B. Diether e Kuan-Hui Lee, The Journal of Finance vol. 64, não. 1, 2009, 37-73.
Publicações em Livros.
International Equity Transactions e US Choice Choice, com Linda L. Tesar, em Jeffrey Frankel Ed, Internacionalização de Mercados de Patrimônio Líquido, NBER Project Report, University of Chicago Press, 1994, 185-216. Custos de transação nos mercados de comerciantes: evidências da London Stock Exchange, com Peter C. Reiss, em Andrew Lo ed., The Industrial Organization and Regulatory Securities Industry, University of Chicago Press, 1996, 125-176. A Internacionalização dos Mercados Globais de Valores Mobiliários Desde o 1987 Crash, com Linda L. Tesar, em R. E. Litan e A. M. Santomero Eds, Brookings-Wharton Papers on Financial Services, vol. 1, 1998, 281-372.
Outros materiais.
Mercados de Capitais Internacionais: Controles, Impostos e Atribuição de Recursos, Instituto de Estudos de Economia Internacional, Universidade de Estocolmo, Série de Monografias nº 18, 1990 Quanto é suficiente o investimento internacional? , com Linda L. Tesar, Canadian Investment Review, Summer, 1995, 51-54. Scania AB, 1996, estudo de caso de um IPO global, 1996. Discussão sobre "Os efeitos competitivos da decimalização dos EUA: evidências das ações canadenses listadas nos EUA" por Henry Oppenheimer e Sanjiv Sabherwal, 2003, The Journal of Banking & amp; Finanças, 27 (9), 1911-1916. Comente sobre "Algumas evidências de que um imposto Tobin sobre as transações cambiais podem aumentar a volatilidade", de Robert Z. Aliber, Bhagwan Chowdhry e Shu Yan, 2003, European Finance Review, 7 (3), 511-514.
Papéis de trabalho.
Você pode acessar meus documentos na Rede de Pesquisa de Ciências Sociais (SSRN) em: ssrn / author = 497674.
Sub-Penny e Queue Jumping, com Sabrina Buti, Francesco Consonni, Barbara Rindi e Yuanji Wen, Charles A. Dice Center Documento de Trabalho No. 2013-18, julho de 2015. Tamanho do carimbo: Teoria e evidência, com Sabrina Buti, Francesco Consonni, Barbara Rindi e Yuanji Wen, documento de trabalho do Centro de Dados de Charles A. Dice, março de 2015. Comércio de Dark sob Blue Skies: Regimes Regulatórios no OTC Markets, com Ulf Bruggeman, Aditya Kaul e Christian Leuz, abril de 2013. Bias de microestrutura, iliquidez e seção transversal de retornos esperados, com Kewei Hou e Peter Wong, março de 2013. Regulação de tamanho de tiquetaque, concorrência de mercado e sub-Penny Trading, com Sabrina Buti, Barbara Rindi e Yuanji Wen, agosto de 2011. Mergulhando em Dark Pools, com Sabrina Buti e Barbara Rindi, junho de novembro de 2011. Quando Restrições Bind, com Karl B. Diether, julho de 2011. A Mudança da Natureza do Capítulo 11, com Sreedhar Bharath, Venkatesh Panchapagesan, novembro de 2010. Fighting for Survival : O caso das ações de baixo preço, com Jennifer Koski, setembro de 2010. Off, mas Not Gone: A Study of Nasdaq Delistings, com Jeffrey Harris e Venkatesh Panchapagesan, maio de 2006.
BUSFIN 4227 - Trading & amp; Mercados.
Curso baseado em ação sobre design de mercado e análise de custos de negociação, incluindo simulação de negociação interativa. Prereq: 4211, 4221 e BUSMHR 2292. Não está aberto a estudantes com crédito para 730.
BUSFIN 7224 - Trading & amp; Mercados.
Teorias avançadas de design de mercado aplicadas em uma simulação de negociação interativa, baseada em Ação. Prereq: MBA 6221 (810) e 6222 (BusFin 811), ou prereq ou concorda: BusFin 7210, 7220 (822) ou 7230 (823). Não está aberto a estudantes com crédito para 830.
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