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J Hand Surg [Am. 23: 800804 18. As árvores com base em comparações morfológicas e os registros fósseis geralmente concordam bem com aquelas baseadas em dados moleculares. Retorne ao pai. 2004), sugerindo que alguns ritmos no sistema imunológico podem ser independentes do SCN. П € П "(0) П € П" dОё2ПЂ. And their deposit policy unlike the rest in the industry is that, your given deposit is only credited to you and free to withdraw after youve already been trading with your own money and have reached the turnover volume expected to get the bonus.
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Operações internacionais.
O mercado cambial na Nigéria.
A evolução do mercado de câmbio na Nigéria até o presente estado foi influenciada por uma série de fatores, como a mudança do padrão de comércio internacional, mudanças institucionais na economia e mudanças estruturais na produção. Antes do estabelecimento do Banco Central da Nigéria (CBN) em 1958 e da promulgação da Lei de Controle de Câmbio de 1962, o setor privado obteve o câmbio no mercado privado e mantido em saldos no exterior por bancos comerciais que atuaram como agentes para os exportadores locais. Durante este período, as exportações agrícolas contribuíram com a maior parte das receitas cambiais. O fato de a libra da Nigéria estar vinculada à libra esterlina britânica, com fácil conversibilidade, atrasou o desenvolvimento de um mercado de câmbio ativo. No entanto, com o estabelecimento do CBN e a subsequente centralização da autoridade cambial no Banco, a necessidade de desenvolver um mercado de câmbio local tornou-se primordial.
O aumento da exportação de petróleo bruto no início da década de 1970, após o aumento acentuado de seus preços, aumentou as receitas de câmbio oficiais. O mercado de câmbio experimentou um boom durante este período e a gestão dos recursos cambiais tornou-se necessária para garantir que a falta de crédito não surgisse. No entanto, não foi até 1982 que os controles de câmbio abrangentes foram aplicados como resultado da crise de câmbio estabelecida nesse ano. A crescente demanda de câmbio em um momento em que a oferta estava encolhida incentivou o desenvolvimento de um florescente mercado paralelo de divisas.
O sistema de controle de câmbio foi incapaz de desenvolver um mecanismo apropriado para alocação de divisas em consonância com o objetivo do equilíbrio interno. Isso levou à introdução do Mercado de Câmbio de segunda linha (SFEM) em setembro de 1986. No SFEM, a determinação da taxa de câmbio Naira e da alocação de divisas baseou-se nas forças do mercado. Para ampliar o escopo das Câmaras de Câmbio do Mercado de Câmbio foram introduzidas em 1989 para negociação em divisas de origem privada.
Como resultado da volatilidade das taxas, foram introduzidas novas reformas no Mercado de Câmbio em 1994. Entre elas, a vinculação formal da taxa de câmbio naira, a centralização das divisas no CBN, a restrição das Bureaux de Change para comprar divisas como agentes do CBN, a reafirmação da ilegalidade do mercado paralelo e a descontinuação de contas abertas e contas a cobrar como meio de setor de pagamentos.
O Mercado de Câmbio foi liberalizado em 1995 com a introdução de um Mercado de Câmbio Autônomo (AFEM) para a venda de divisas aos usuários finais pelo CBN através de revendedores autorizados selecionados a taxa de câmbio determinada pelo mercado. Além disso, as Bureaux de Change receberam mais uma vez o status de compradores e vendedores autorizados de câmbio. O mercado de câmbio foi liberalizado em outubro de 1999 com a introdução de um mercado interbancário cambial (IFEM).
Estrutura do Mercado Cambial da Nigéria.
O mercado cambial nigeriano testemunhou enormes mudanças. O mercado de câmbio de segunda linha (SFEM) foi introduzido em setembro de 1986, o mercado oficial unificado em 1987, o mercado de câmbio autônomo (AFEM) em 1995 e o mercado internacional de câmbio (IFEM) em 1999.
As Bureaux de Change foram licenciadas em 1989 para conceder acesso a pequenos usuários de câmbio e ampliar o mercado de câmbio oficialmente reconhecido. As taxas de câmbio nas Bureaux de Change são determinadas pelo mercado. Um mercado paralelo de divisas existe desde a era do controle cambial. Constatou-se que a escassez no setor oficial e os procedimentos burocráticos exigiam o crescimento e o desenvolvimento do mercado paralelo.

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O Banco Central da Nigéria, CBN, na quarta-feira, divulgou formalmente a tão aguardada política de câmbio flexível que permitiria que a janela de câmbio interbancário cambial fosse conduzida puramente pelas forças do mercado.
A nova política efetivamente remove controles no naira, permitindo o aumento do suprimento de dólares que ajudaria a fortalecer a fraca economia do país.
O governador da CBN, Godwin Emefiele, disse em Abuja no anúncio formal de que a nova estrutura operaria uma única janela de negociação, que será lançada na segunda-feira, com cerca de 10 comerciantes principais, a serem nomeados pelo banco.
Cada comerciante terá um volume mínimo de US $ 10 milhões.
O Sr. Emefiele disse que as reservas cambiais da Nigéria diminuíram de cerca de US $ 42,8 bilhões em janeiro de 2014 para cerca de US $ 26,7 bilhões em 10 de junho de 2016, com influxos mensais médios caindo de cerca de US $ 3,2 bilhões para níveis atuais abaixo de um bilhão de dólares por mês.
Apesar desses resultados, o governador do CBN disse que a demanda por câmbio aumentou significativamente, de uma conta de importação média de N148.3 bilhões por mês em 2005, para cerca de N917.6 bilhões por mês em 2015.
Para evitar o esgotamento das reservas, o Sr. Emefiele disse que o CBN optou por adotar ações políticas para priorizar as necessidades mais críticas de câmbio, bem como manter a estabilidade na taxa de câmbio.
As áreas de prioridade incluíam o cumprimento de cartas de crédito amadurecidas de bancos comerciais, importação de matérias-primas, plantas e equipamentos, importação de produtos petrolíferos e pagamentos de taxas escolares e despesas relacionadas.
Ele disse que o CBN conseguiu estabilizar a taxa de câmbio desde fevereiro de 2015, e eliminou os especuladores e os locadores do mercado cambial.
"Nossas reservas, apesar de terem caído, ainda são robustas e podem cobrir cerca de cinco meses de importações em relação ao benchmark internacional de três meses", disse o governador do CBN.
Ele disse que era hora de restaurar o mecanismo de ajuste automático da taxa de câmbio, com a reintrodução de um mercado de taxa de câmbio interbancário flexível.
O funcionamento do mercado, explicou, seria consistente com os objetivos do CBN de aumentar a eficiência e facilitar um mercado de câmbio líquido e transparente.
Os principais destaques do framework incluem:
1. O mercado deve funcionar como uma estrutura de mercado único através da janela interbancária / autónoma;
2. A Taxa de Câmbio será puramente orientada para o mercado usando o Sistema de Correspondência de Pedidos Thomson-Reuters, bem como o Livro de Negociação Conversacional;
3. O CBN participará do Mercado através de intervenções periódicas para comprar ou vender FX conforme necessário;
4. Para melhorar a dinâmica do mercado, a CBN apresentará os Distribuidores Primários da FX (FXPD) que seriam registrados pelo CBN para lidar diretamente com o Banco para grandes tamanhos comerciais com base em cotações de duas vias;
5. Estes Comerciantes Primários devem operar com outros negociantes no mercado interbancário, entre outras obrigações que serão estipuladas nas Diretrizes de Negociantes Primários de Câmbio (FXPD);
6. Não haverá spread pré-determinado nas transações manuais FX executadas através da intervenção CBN com os Dealers Primários, enquanto todos os Pontos FX comprados pelos Comerciantes Autorizados são transferíveis no Mercado FX Interbancário;
7. Os 41 itens classificados como "Não Válido para Câmbio", conforme detalhado em uma Circular CBN anterior, permanecerão inadmissíveis no mercado NX da Nigéria;
8. Para aumentar a liquidez no mercado, o CBN também pode oferecer adiantamentos FX de longo prazo de 6 a 12 meses ou qualquer teor em revendedores autorizados;
9. A venda dos encaminhamentos FX pelos concessionários autorizados aos usuários finais deve ser contratada, sem spreads predeterminados;
10. O CBN deve introduzir Futures não pagos no mercado (OTC) Naira, com taxas diárias no Sistema de Relatórios e Relatórios FMDQ aprovado pelo CBN.
11. O OTC FX Futures deve ser em valores não padronizados e diferentes tenores fixos, que podem ser vendidos em qualquer data, garantindo assim datas de vencimento personalizadas;
12. Os rendimentos de Influxo de Investimento Estrangeiro e Transferências de Dinheiro Internacionais serão comprados pelos Comerciantes Autorizados na Taxa Interbancária Diária; e.
13. Os exportadores não-petrolíferos agora têm acesso irrestrito aos seus resultados da FX.
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Somente o verdadeiro federalismo pode libertar a Nigéria - governador Ajimobi.
Assassinatos de Benue: Suas observações são # 8220; incorrectas, Buhari diz a Saraki.
Em todo lugar está quieto. Achei que poderia obter algumas informações dos comentários e saber mais. Abi, ninguém entende essa gramática?
O que acontece agora aos estudantes nigerianos atualmente estudando no exterior? A Nigéria nunca teve isso tão ruim. Todo o governo anterior tem seus momentos altos e baixos e eles conseguiram a situação de tal forma que nunca precisamos passar por esse horror. Pela primeira vez em 17 anos, o naira nigeriano tornou-se inútil e o governo pareceu perdido quanto ao que fazer para mudar as coisas. Muitos pais com obrigação de taxas escolares no exterior agora têm que rezar muito.
Isso muda para você.
Leia novamente e veja que foi tomado cuidado.
Os 17 anos que destruíram todas as nossas escolas e tornaram totalmente incomparável que os pais enviassem seus filhos às escolas nigerianas. Se você ler bem, você entenderá que as taxas escolares ainda podem ser pagas através dos bancos, não foi interrompida.
1. LISTA DE ARTIGOS PROIBIDOS.
Papel de impressão fotográfica por via aérea.
Todos os materiais ou artigos falsificados / pirateados.
incluindo Moeda Base ou Contrafacção de qualquer país.
Grânulos compostos de celulóide inflamável ou.
outras substâncias similares.
Cupons para piscinas de futebol estrangeiro ou outros.
Chá ou chá esgotado misturado com outro.
substâncias. Para os fins deste item, "chá esgotado" significa qualquer chá.
que foi privado da sua qualidade, força ou virtude.
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cartões, gravuras ou quaisquer artigos indecentes ou obscenos.
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Materiais de qualquer descrição com um design.
que, considerando o propósito para o qual qualquer material desse tipo se destina.
ser usado, é provável em - a opinião do presidente para criar uma violação de.
a paz ou ofender as visões religiosas de qualquer classe de pessoas em.
Carne, vegetais ou outras disposições declaradas.
por um oficial de saúde para ser impróprio para consumo humano.
Artigos de peças e todos os outros produtos têxteis, incluindo.
vestindo vestuário, ferragens de todos os tipos de louças e porcelana ou cerâmica.
bens que carregam inscrições (seja em caracteres romanos ou árabes) de.
o Alcorão ou das tradições e comentários sobre o Alcorão.
Pistolas disfarçadas sob qualquer forma.
Moedas de prata ou liga de metal não são legais.
concurso na Nigéria.
Lixo industrial nuclear e outros resíduos tóxicos.
Mordedores alcoólicos, licores, cordiais e misturas admitidos como tal no seu.
discrição da Controladora Geral e que não são considerados.
espíritos prejudiciais na acepção de qualquer lei ou lei relativa a.
licenciamento de bebidas alcoólicas ou bebidas alcoólicas.
Brandy, ou seja, um Spirit Distilled in.
Os países que cultivam vinhas de suco de uva fermentado e de nenhum outro.
Materiais e armazenados em madeira por um período de três anos;
Drogas e espíritos medicinais admitidos como tal.
a seu critério pelo Controlador Geral.
Gin, ou seja, Spirit - Produzido por destilação.
de uma mistura mista de grãos de cereais apenas sacarificada pela diastase de.
malte e o aromatizado por redistilação com bagas de zimbro e outros.
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nome e endereço do proprietário da marca; ou.
Produzido por destilação pelo menos três vezes em um pot-still de misto.
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Espírito metilado ou desnaturado, isto é -
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volume de espíritos cinco partes em volume de nafta de madeira e também metade.
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Espíritos desnaturados para um propósito específico da maneira como o.
O Controlador-Geral em qualquer circunstância especial pode permitir;
Rum, isto é, um Spirit - Distilled direct from.
produtos de cana-de-açúcar em países produtores de cana-de-açúcar; e.
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Espíritos importados para médicos ou científicos.
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seu critério, pode permitir ser importado sob condições como ele.
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PT por favor, quebre esta gramática para nós. O que toda essa gramática significa para o nigeriano comum? É o que queremos saber.
Eu acho que o que o Gb Gb confuso significa é que o banco do ápice finalmente entrou em colapso na posição de mercado paralelo. Em outras palavras, o cbn competirá com tal aumentar o valor de Naira em 20 ou como as forças de dd e ss determinam. Quanto aos produtos mencionados para o financiamento não importador, tais importadores não terão o direito de se aproximar do cbn para o fx, mas podem gerar aquele sempre que quiserem. Essa política foi feita para melhorar os fabricantes ou produtores locais.
Por que eles não baniram simplesmente a indústria especulativa & # 8216; destrutiva & # 8216; chamado mercado paralelo & # 8216; & # 8216 ;? Minha opinião é que cbn e o governo sem dúvida do governo do mercado paralelo ilegal é o desastre que visitou o valor do Naira.
Não é possível proibir tais negociações entre duas pessoas que optam por trocar entre eles livremente. Você tem seu dólar em casa e eu perguntei o quanto você quer vendê-lo, se conveniente para mim, então eu compro à sua taxa. Não olhe para o mercado paralelo como apenas os mallams, que é apenas uma forma do exemplo que dei acima, é simplesmente o livre comércio entre os indivíduos e, portanto, não pode ser banido.
Isso é realmente técnico. Pode não encontrar muitos comentários aqui. Desejo que ele continue assim e # 8230;
Exatamente. Você só encontrará homens e mulheres reais comentando sobre isso hoje.
O que a CBN fez para libertar o mercado de restrições de políticas que restringiram SS de entradas devido a preços duplos. Além disso, os comerciantes lidam muito com informações que antes não podem ser assumidas, uma vez que não havia uma direção clara sobre o que o governo queria fazer. A partir de agora haveria SS, mas ficará limitado. O lado DD precisa ser controlado, o que está causando o grave hiato que leva ao desequilíbrio. O lado DD é uma solução exigente para o problema a longo prazo na orientação política e orientação das pessoas que comprariam qualquer coisa, desde palitos a água pura do exterior. As despesas de educação (mesmo para as universidades do Gana estabelecidas pelos nigerianos) devem reduzir. Como a equação deve ser equilibrada, Naira tomaria uma queda horrível no mercado aberto, mas seria muito melhor quando o mercado se acalmasse. Os preços ou quantidades devem se ajustar a longo prazo.
MAS Buhari, que é desafiado academicamente, tem a capacidade de compreender os aspectos técnicos envolvidos nessa nova forex puorlicy?
Apenas ouça-o falar na próxima vez e comente sobre este movimento do CBN, você observará que ele irá evitar completamente o uso dos termos técnicos. O único jargão técnico ou financeiro que ele consegue pronunciar é a palavra "desvalorização", & # 8230; & # 8230; & # 8230; Oh Luggard!
Estou feliz que vocês estão deixando mais claro todos os dias, que há uma grande diferença entre uma pessoa que foi à escola e uma pessoa educada.
Esta música é a propósito: & # 8220; eu não canso, eu não me canso Eu volto para minha aldeia. Eu vou plantar cacau. Eu vou plantar mandioca e # 8230; & # 8221; Isso é o que todos devemos fazer se pudermos encontrar um GPS que possa nos ajudar a encontrar nosso caminho de volta e esquecer a tentativa do Governador do CBN em Planking Grammar. Não tenho certeza de que Emefiele sabe o que significa que ele está falando depois de gastar toda sua carreira bancária lidando com políticos em tecnicas envolvendo pouco mais do que & # 8216; Ghana-Must-Go & # 8217 ;, & # 8216; Alert & # 8217; e & # 8216; Commission Guaranteed & # 8217 ;. Esta é outra coisa boa que vem deste governo. Pelo menos, todo mundo está sendo forçado a envolver questões reais que não estão envolvidas nos últimos 59 anos, enquanto os comissários públicos não faziam mais do que alinharem seus bolsos e lançar migalhas em seus dançarinos e colegas preferidos com duvidosas roupas como # 8216; industrial e # 8217 ;, # 8216; banqueiros & # 8217; e & # 8216; especialistas & # 8217 ;.
Este é um desenvolvimento bem-vindo. Está muito atrasado. A possibilidade de mais transações em ações e futuros é reconfortante. No entanto, a insistência do CBN em que os 41 itens excluídos na circular anterior permanecem inadmissíveis no mercado FX é algo contrário ao espírito do novo regime. Agradeço o fato de o CBN querer encorajar a produção local, mas esse objetivo deve ser alcançado através de medidas fiscais. Possivelmente, o governo está usando isso como uma margem de manobra para evitar a intrusão da OMC, mas à luz deste recente regime de FX, a CBN precisa se desvincular das medidas fiscais que são o mandato do Ministério das Finanças e são capazes de obscurecer sua postura no novo regime FX.
Este homem apenas está jogando figuras. Quais são os significados dessas datas?
Se você não tem um intervalo de datas, como você pode comparar o presente do passado? Em que base você pode fazer sua análise?
Leia o meu comentário anterior novamente, então vá embora e pense nisso.
Eu li & amp; pensei sobre isso, daí minha resposta. Tente e explique seus pensamentos adequadamente.
Ok, deixe alargar a mente: olhe os dois conjuntos de datas & # 8212; um é de 2014 a 2016 e o ​​outro é de 2005 a 2015. Imagino que as mentes curiosas gostariam de entender o porquê? Por que um intervalo de 2 anos em um, mas 10 anos no outro? O que leva a mente a mais questões que eu não vou incomodar com você. Talvez eu esteja pensando demais, mas é assim que minha mente funciona. Nunca deixa de ler e fazer perguntas, lá!
Isso é porque são todos os dados que eles têm disponíveis & # 8230;
A última medida incentivará definitivamente as exportações domésticas. Ainda precisamos de estradas confiáveis ​​e eletricidade para aproveitar ao máximo. A especulação e o comércio de FX agora serão muito mais difíceis. Sim, tão doloroso quanto isso pode ser no curto prazo, essa nova política começará a criar as bases do futuro para a Nigéria.
& # 8220; 10 comerciantes primários, a serem nomeados pelo banco & # 8230; & # 8221; Por que o banco deve nomeá-los? Por que não deixá-lo aberto a todos, mas com uma legislação / advertência com uma pena muito pesada (pena de prisão inclusive) para quem viola o processo?
O meu presidente entende esses jargões econômicos? Emefiele, por favor, não confunda amooooo.
Como alguém pode se beneficiar desse evento?
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CBN may relax forex policy this week.
IMF economists to review FG policies.
By Jide Ajani, Emeka Anaeto, Umoru Henry, Levinus Nwabughiogu and Joseph Erunke.
Consequent upon pressures and the open admonition by Senate President Bukola Saraki, and made more intense by the Managing Director of the International Monetary Fund, IMF, Ms Christine Lagarde, the Central Bank of Nigeria, CBN, may relax its policy on forex this week.
Sunday Vanguard learnt that apart from the call made in the open by the Senate President during last week’s audience with the IMF boss on the CBN, it has also been revealed that Lagarde pointed out, in unequivocal terms, the dangers of the continued forex policy instituted by the apex bank in the last eight months.
During the closed door sessions between the CBN governor, Godwin Emefiele, and Senate President Saraki on the one hand, and another with Ms Lagarde, there appeared to be a drift towards a consensual position on the restrictive forex policy.
Although Emefiele, according to a source at the private sessions, did not give away much regarding the apex bank’s possibility of a policy review, Sunday Vanguard was made to believe at the weekend that in the light of the expected visit from IMF economists this week, the policy may be relaxed.
The foreign exchange market witnessed introduction of several foreign exchange restrictions in 2015. The first notable restriction was the closure of official foreign exchange market (Retail Dutch Auction) on February 18, 2015 which translated to further devaluation of the naira to N197 per dollar from N165 per dollar.
President Muhammadu Buhari receiving IMF Managing Director, Christine Lagarde in Abuja.
The second notable restriction was the Exclusion of 41items from the official foreign exchange market.
Then, in August, the CBN banned acceptance of foreign currency deposit into domiciliary accounts.
In addition to the above, there was the reduction in the limit on usage of naira debit cards abroad. From $150,000 per annum the limit was pegged at $50,000 per annum per naira debit card. The daily cash withdrawal limit was pegged at $300 abroad.
During the year, the CBN banned banks from selling foreign exchange to the Bureau De Change (BDCs) while it revised the operating guidelines of BDCs, and in the process, banned any form of relationship of street hawkers of foreign currency (black market), and branch operations.
These restrictions coupled with dwindling foreign currency inflow due to continued decline in crude oil prices, as well as continued expectation of further devaluation of the naira, led to a consequential depreciation of the naira in the parallel market. The parallel market exchange rate of the naira rose from N179/N185 at the beginning of 2015, to close the year at N280 to a dollar.
And indeed, as a team of economists from the International Monetary Fund, IMF, are set to arrive Nigeria this week, there are indications that the executive and the legislative arms of government may have begun a process of horse trading with a view to making the 2016 Appropriation Bill, more implementable.
A finance ministry source told Sunday Vanguard that the discussions with the managing director of IMF, Mrs Christine Lagarde, who visited both arms of government last week has necessitated major amendments to the Bill, a development which has posed a challenge of how the Bill could be legally withdrawn from the two chambers of the legislature.
But the finance ministry source said the government is not planning to withdraw the Bill yet pending further discussions and understanding with the National Assembly.
Lagarde, while responding to questions on the 2016 budget had told reporters last week that ‘‘a team of economists is going to come here (Nigeria) next week to review and audit (the Bill) and have a good discussion with the government authorities to really assess whether the financing is in place, whether the debt is sustainable, whether the borrowing costs are sensible and what strategy must be put in place in order to address challenges going forward”.
The IMF boss held meetings with the Central Bank of Nigeria, the Finance Minister, Mrs. Kemi Adeosun, National Planning Minister, Udo Udoma, other members of the Executive Council of the Federation, EXCOF, the leadership of the National Assembly and chief executives of banks. She also had closed door sessions with both the President, Mohammadu Buhari, and the Vice President, Yemi Osinbajo.
This week the team of IMF economists are expected to meet with all these government officials and many more including the leaders of the private sector.
Sunday Vanguard learnt that areas of discussion for necessary policy actions and changes in the 2016 budget include revenue generation, tax system, fuel pricing, exchange rate policy, reduction in recurrent expenditure especially as it relates to cost of governance, allocations to infrastructure, health, housing and education sectors.
Other areas of possible change in the content of the Appropriation Bill, Sunday Vanguard learnt, will also include but will not be limited to borrowing to fund the budget where the federal government had already stated it would borrow about N2.1 trillion to fund the budget deficit.
Also the team would discuss ways of improving efficiency of the country’s public service, creation of tools to manage the impact of declining oil revenues and measures to reduce leakages.
In addition, the team would canvas measures to address foreign capital inflows, wealth creation in the power and transport sectors, best options for managing near-term vulnerabilities to international economic financial shocks, as well as strategies for improved policies and building stronger institutions.
They will also discuss framework for achieving inclusive and sustainable growth, poverty reduction and good governance at the lower tiers of government, the states and local governments.
Speaking to Sunday Vanguard over the weekend against the backdrop of concerns expressed by some observers on the effect of IMF intervention in Nigeria’s economic and fiscal policies, Nigeria’s leading economists, Professor Pat Utomi, said it was wrong to make a big deal out of IMF visits. According to him ‘’these are routine visits’’.
He stated, ‘’as members of the IMF it should be routine to have consultations. We must not lose sight of the fact that we live in a globalised world and that bad economic management in one country can result in export of troubles to other economies. Such troubles that are exportable – like inflation, the contagion of selling poisoned baskets of securities like the sub-prime crises that triggered the 2008 crises or current account deficits in Malaysia and elsewhere in Asia that started the tsunami of the Asian financial crises – and require some supranational financial institutions. As World War11 wound down the allied powers agreed in Bretton Woods that the IMF should be such.
‘’But countries have the obligation to model their economies and manage them well. Where the unexpected happens the IMF was put there to help out. We all contribute to and can have recourse to Special Drawing Rights, SDR, of the IMF in temporary trouble times but no one is compelled to go there. Economists from all ends of ideological spectrum, the truth remains that the IMF get bashed when they come in after the leaders have failed to do the right things from evidence available to them, including reports from IMF consultations.
Also reacting to IMF visits, the cheif economists at FSDH Merchant Bank Limited, Mr Ayodele Akinwunmi, told SundayVanguard that the visit of IMF boss was fruitful so far.
Senate President Bukola Saraki.
According to him ‘’the IMF has endorsed the current effort of the Federal Government of Nigeria to build a new Nigeria. I think her endorsement is positive for international business community.
‘’She (Lagarde) also told the government what needs to be done such as flexible exchange rate, removal of subsidy and building a buffer and VAT increase.
‘’I don’t think VAT increase will happen now. But exchange rate flexibility is around the corner with fuel subsidy removal’’.
In her various meetings last week, Lagarde, had called for increase in Value Added Tax, VAT, stressing that it has become imperative for the federal government to broaden the country’s tax base explaining that Nigeria has the lowest VAT rate on the African continent.
According to her, “the current VAT rate is among the lowest in the world and well below the rates in other ECOWAS members, so some increase should be considered.”
Although the IMF Managing Director was careful not to endorse the devaluation of naira against major international currencies, she, however, urged the federal government to adopt a flexible monetary policy that will better serve the interest of Nigerians.
She, however, cautioned Nigeria against obtaining loans, noting that it was at the moment affecting the country and subsequent borrowing could hurt the nation’s economy in the long run.
She said: “On recurrent expenditure, efforts should be made to streamline the cost of governance and improve efficiency of public service delivery across the federal and sub-national governments. Transfers and tax expenditures should also be addressed. For example, continuing the move already begun by the government in the 2016 budget to eliminate resources allocated to fuel subsidies would allow more targeted spending, including on innovative social programmes for the most needy.”
Lagarde inside Aso Rock.
Her briefing that Tuesday afternoon arguably flowed in staccato tunes. On the one hand, she spotted a passion for Nigerian financial wellbeing as she showed less than a fleeting concern to the cause of the poor. Yet, on another plank, she spoke in some directory stance warning against stiff economic polices that may have adverse effect on Nigeria’s poor populations and the neighboring countries.
Yet, while she spoke, she anticipated an unsavory question about loans and swiftly disabused the minds of her listeners that her mission was not to negotiate a loan. She visited President Mohammadu Buhari at the presidential villa, Abuja on Tuesday to start off her four-day state visit to Nigeria.
“First let me make it clear that I’m not here nor is my team in this country to negotiate a loan with conditionalities. We are not into programme negotiations and frankly at this point in time, given the determination, resilience displayed by the President and his team, I don’t see why an IMF programme will be needed. So, of course, discipline is going to be needed, of course, implementation is going to be key for the objectives and the ambitions to serve the country well, in order for it to be actually sustainable. For better part of the briefing, Lagarde harped on the need for flexible economic policies and financial discipline in the implementation of the 2016 budget of Nigeria”, the IMF MD said.
She acknowledged that President Buhari’s resilience and programmes would surely get Nigeria out of borrowing list of countries of the world.
“But what I certainly mentioned to Mr. President was that his fight and his determination to fight corruption and his determination to bring about transparency and accountability at all levels of the economy are very important agenda item and very ambitious goal that needed to be deliberated upon which he, himself is definitely committed to as he indicated this morning and as he inspires his team members”, she added.
Therefore, emerging from a closed door meeting with president Buhari with the participation of the Vice President Yemi Osinbajo and other senior functionaries of the government which included Minister of Finance, Kemi Adeosun; Minister of Budget and National Planning, Udo Udoma; Minister of Transportation, Rotimi Amaechi; and Minister of Works, Housing and Power, Babatunde Fashola, among others, on Tuesday, Lagarde told State House Correspondents that extra financial discipline must be ensured to get Nigeria working.
President Buhari had, in part, told his guest that “We have just come out of budget discussions after many weeks of taking into consideration the many needs of the country, and the down turn of the economy with falling oil prices and the negative economic forecasts.
“We are working very hard and with the budget as our way forward, we will do our best to ensure that our country survives the current economic downturn.
“We have also told all heads of Ministries, Departments and Agencies of government that on our watch, they will fully account for all funds that get into their coffers.”
The President also revealed that the Federal Government was reviewing its operational costs, saying that it had directed all the Ministries, Departments and Agencies to cut down on their overhead costs.
The Senate meeting.
For a place that had been deserted due to recess, Lagarde’s visit to the premises of the National Assembly last Wednesday brought life back to the legislature.
The event was scheduled to kick off at 9:30 that morning but it was not until 12;33 when Senators Shehu Sani, APC, Kaduna Central;Kurfi Umar, APC, Katsina Central; Musa Kwankwaso, APC, Kano Central and Sunny Ogbuefi, PDP, Ebonyi South, entered the venue that signs of possible commencement gave way to anger and despair on the part of some who had taken positions as early as 9am. Senators Francis Aliemekhena, APC, Edo North;Abdullahi Adamu, APC, Nasarawa West; Sabi Aliyu, APC, Niger North; Danjuma Goje, APC, Gombe Central; Binta Garba, APC, Adamawa North and many others came in at 12:40pm to join those already seated thus giving more hope of imminent commencement of the occasion.
The august visitor, Ms Christine Lagarde, led her team in at 12:50pm, after which her host and Senate President, Bukola Saraki, entered to take his seat shortly after along with some principal officers of the Senate, including the Deputy Majority Leader, Ibn Bala Na’allah and the Deputy Majority Whip, Senator Adeyeye.
Exactly two minutes after Saraki entered the venue, and shortly after the less than two-minute introduction of guests, he began to address the audience, without first allowing the IMF chief to brief the house on her mission. He was very businesslike.
It took him exactly eight minutes to make his presentation, after which Lagarde immediately made hers.
At 2.12pm, the meeting formerly ended after which reporters and other guests at the event were asked to leave for a closed door session between the two parties to commence.
During the meeting, Saraki called on the Central Bank of Nigeria to relax its strict foreign exchange policy, noting that it was doing more harm to the economy than good. He insisted that the development had made small scale businesses to suffer unnecessarily. He called on the apex bank to introduce a more flexible foreign exchange regime and reduce the present restrictions on the autonomous market which does not allow business men to bring in foreign exchange or utilise what they have in their accounts as they dimmed fit.
Saraki then told Lagarde that “The IMF should support our CBN to bring in low interest loans to SMEs. We need to encourage entrepreneurs and make most of our new graduates job creators rather than job seekers. This is an area where we need the financial support and technical assistance of the IMF.”
He explained that his office has received numerous complaints from small business owners, complaining that their businesses are being threatened by the huge bottlenecks now involved in doing business.
On her part, the Managing Director of the IMF expressed concern over Nigeria’s debt profile, saying it was weighing heavily on the nation’s treasury with 35 kobo of every naira collected used for debt service.
While advising the Nigerian government to exercise caution in borrowing, Lagarde however observed that Nigeria’s debt profile was very low at 12 per cent of its gross domestic product, GDP.
She also urged the federal government to shore up its revenue drive by broadening the nation’s tax base and simultaneously reduce leakages by promoting compliance and enhance the efficiency of revenue collection.
Ms Lagarde also urged Lagarde also canvassed the need for Nigeria to eliminate the fuel subsidy, explaining that the subsidy regime was not only harmful to the planet but also not in the interest of the poor.
She said: “Indeed, fuel subsidies are hard to defend. Not only do they harm the planet, but they rarely help the poor. IMF research shows that more than 40 per cent of fuel price subsidies in developing countries accrue to the richest 20 per cent of households, while only seven per cent of the benefits go to the poorest 20 per cent.
“Moreover, the experience here in Nigeria of administering fuel subsidies suggests that it is time for a change—think of the regular accusations of corruption, and think of the many Nigerians who spend hours in queues trying to get gas so that they can go about their everyday business.
While analysing the current state of the Nigerian economy, Lagarde said the nation’s economic growth of 3.2 per cent in 2015 was the lowest since 1999, observing that it has the potential to record only a modest recovery in 2016.
She also observed that in the face of the drastic fall in global oil prices, Nigeria still has the responsibility of addressing its apparent infrastructural deficit.
“The outlook, however, has weakened. Growth in 2015 is estimated at about 3.2 percent—its slowest pace since 1999—and only a modest recovery is expected in 2016.
“For a country with a rapidly increasing population, this means almost no real economic growth in per capita terms.
Observing that Nigeria’s banks are well capitalised and more resilient than they were during the downturn of 2008 and 2009, Lagarde said the banks were “now beginning to feel the impact of the growing vulnerabilities in the corporate sector. This means rising non-performing loans, which will need to be carefully monitored and managed”.
She advised the Nigerian government to act with the resolve to significantly improve transportation networks as well as power generation, transmission and distribution, adding that Nigeria can be exporting tomato paste on a large scale, even as she lamented that instead of fostering export of commodities, Nigeria imports about half of its needs.
ONDO 2016: My pact with Mimiko, by Dep. Gov. Oluboyo.
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Implications of CBN’s forex restrictions on CPO.
The consumption of palm oil in Nigeria amounts to 1.0 million MT per annum. 90.0% of palm oil is consumed by food industry and the remaining 10.0% is used by the non-food industry.
Foods like noodles, vegetable oil, biscuits, chips, margarines, shortenings, cereals, baked stuff, washing detergents and even cosmetics thrive on palm oil. Noodle industry alone consumes 72,000 MT of imported palm oil and the leading, domestic palm oil producers fail to meet this demand.
Saddened by unavailability of sufficient oil palm in the Nigerian market, some industries have proactively announced strategic alliances to invest in oil palm plantations.
Large estate in the palm oil plantations and output in Nigeria, which is the only category producing palm oil used by the food industry produced 80,000tons annually, which is only 10% of local production and the overall domestic oil production was 1.35mn tones, the consumption demand was 2.25mn tones resulting in a shortfall of 900,000 tones.
Of course, the Federal Government is striving to sustain the crude palm oil industry of the country, but the country needs to have a stable economy and survival in the palm oil industry as the Local production is currently unable to meet the quantity as well as quality requirements of the industry which is leading to scarcity of raw materials and inflation.
Also the economy is feeling the impact as there is inadequate supply of palm oil, and desperate food producers’ will use non quality palm oil thereby jeopardizing public health and safety. The future industrial growth is being threatened because palm oil was and is one of the widely used raw materials and migration of industries and investments in Nigeria to other neighbouring countries will surely affect the economy.
So why Forex Policy? The Central Bank of Nigeria (CBN) uses forex exchange policy to achieve certain macroeconomic goals of price stability, low unemployment, reduce inflation among other objectives. These goals are attained by manipulating the money supply and influencing credit conditions in the economy. Because money as a means of exchange is the major lubricant of the nation’s economic activities, the techniques of manipulation of forex policy are often dictated by whether the apex bank wants to pursue an expansionary or contractionary policy.
Recently, however, the application of forex policy by the CBN has drawn the ire and criticisms of stakeholders in the manufacturing and private sector, with some describing the policy measures as emasculating. In a move to promote locally-produced goods not only to build robust foreign reserves, but also to create jobs for the teeming population, the CBN shut out Crude palm Oil with the 41 imported items from the foreign exchange (forex) window.
Though the CBN maintained that its action was necessary for economic stability, members of the organised private sector believe the move may have been wrongly conceived without the apex bank properly appraising domestic capacity for production of some of the excluded items.
The CBN Governor, Godwin Emefiele said, “My personal as well as the bank’s institutional analyses of the situation compelled us to believe that we needed to aggressively begin the process of feeding ourselves by ourselves and producing much of what we need in this country.
“The huge amounts of money the country spends on importing things we can produce locally have become a significant drag on our Foreign Exchange Reserves. Most of you are aware of the often-quoted number of N1.3 trillion, which is what we spend on average importing Rice, Fish, Sugar, and Wheat every year,” he said.
Explaining his personal frustration over the development, the bank chief queried why the country should be importing produce when vast amounts of comparable quality produced by poor hardworking local farmers across the belts of Nigeria are being wasted, ignored and depleting huge forex too.
Since the announcement of the new policy, a few have wondered why Crude palm oil (CPO) was included in the list while many commentators have also passionately intoned on why the country continues to import CPO, when our vast quantities of palm oil produced by our hardworking farmers across the belts of the country are being wasted or simply ignored.
Renowned Economist, Bismarck Rewane observed that the decision by the apex bank sends a signal that there is a cash flow problem adding that it could however affect the level of inflows and outflows in the country.
Dr. Chiken Obidigbo, former chairman of the Manufacturers Association of Nigeria (MAN) in Enugu, Ebonyi and Anambra states, was of the opinion that the CBN’s measure was a mere scratch of the problems besetting the real sector of the economy.
According to the President of Lagos Chambers of Commerce and Industry(LCCI), Alhaji Bello, expressed concern that many of the products on the list of the 41 products are intermediate goods for example Crude palm Oil which are critical input for many manufacturing firms as well as other critical sectors of the economy.
He revealed that the development will put several investments at risk with implications of job losses, quality of loan assess in the banking system and the welfare of citizens.
He said the list is prone to multiple definitions and discretionary interpretations by agencies and institutions responsible for implementation.
He said the alternative foreign exchange markets are not deep enough to meet the demand of the essential intermediate products on the exclusion list, saying the exclusion of the items from the forex market is as good as import prohibition.
He said the policy measure will lead to widening of exchange differentials between the interbank markets and the parallel markets, adding that the immediate consequence will be rampant round tripping of foreign exchange which the apex bank has limited capacity to nip in the bud.
He also said the policy has far reaching implications for investors in fabrication, construction and real sector. He said facilities granted to investors affected by the shock of this policy are also at the risk of going bad.
Besides, in a communiqué issued at the end of an interactive session with the Central Bank of Nigeria in Lagos, the chamber said the new CBN policy is ambiguous as the restricted items are not well-defined and specific, plunging both manufacturers and banks into confusion regarding the intent of the apex bank.
The chamber urged the CBN to immediately amend the policy with full product definition and specification of all restricted items, including HS Codes and excluding any items which are non-substitutable industrial raw materials from the list.
Forex is required for the enhancement of the nation’s capacity to process raw materials into finished goods, such as factory production lines which help in the economic growth of the country.
When these and many more segments of the nation’s economy need the scarce foreign exchange to acquire items and equipment that will result in value creation and a concomitant accelerated growth of the overall Nigerian economy, it is therefore foolhardy to jump to policy making without consultation.
For importers of some raw materials needed for the production of some of the prohibited commodities, the apex bank’s decision is prone to multiple definitions and discretionary interpretations by agencies and institutions responsible for implementation.
Due to the resultant effect of the forex policy, Nigeria today is losing investments worth billions of naira. So as the low production and high demand for the product both domestic and industrial needs continue to generate much agitation, importation is inevitable for the sustenance of the little pride of the country’s industrial image.
For Nigeria to meet the shortfall in local usage of crude palm oil and be self-sufficient, Nigeria needs a total plantation of 300, 000 hectares of land. This no doubt is huge and requires the support of government through its Ministry of Agriculture by providing suitable and adequate land for willing investors to invest in large estate plantations in the country.
Therefore the exclusion of the items from the forex market is as good as import prohibition”, Bello added.
Nigeria now produces a meagre 1.7 percent of total world production which is inadequate for local consumption which is put at about 2.7 percent. The road to being self-sufficient is a long one as a whopping $10billion will be required and a minimum of 20 years of palm tree planting at a very large scale.
And for now, importation of palm oil serves, as the best alternative to the low quantity produced in the country pending the development of large estate plantations for which some of the big time stakeholders such as PZ, Dufil, Okomu and Presco have engaged themselves in expansion and recapitalisation through their various backward integration processes.
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AllAfrica.
Daily Independent (Lagos)
Nigeria: CBN Forex Restrictions - Relevance, Implications.
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The June 23 circular of the Central Bank of Nigeria (CBN) restricting 41 items from access to foreign exchange through the CBN or commercial banks have generated heated comments from stakeholders in recent times. In this Special Report, first of five parts, Andrew Airahuobhor, Bamidele Ogunwusi, Sola Alabadan, Oyeniran Apata, Ikechi Nzeako, Nkasiobi Uluikpe examines the policy in more detail.
Exclusion of 41 items from forex.
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